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據悉，目前甲醇期貨在超跌后短期修復，中長期來看仍然偏空，建議短線觀望中線等待機會做空。

首先，從甲醇成本端來看，煤炭價格接近歷史低位，成本支撐較弱，并且動力煤基本面不佳，甲醇成本低位持續的可能性較大。京唐港動力煤價格從2012年初開始下滑，從850元/噸下滑至目前的525元/噸，跌幅達到40%。煤制甲醇的煤不限定煤種，從動力煤價格趨勢來看，甲醇成本大概下滑500-700元/噸，隨著夏季的到來和溫度的抬高，煤炭需求將會減少，甲醇成本低位甚至下降的可能性較大，成本對甲醇價格暫無支撐。

其次，甲醇國內生產企業開工率高位，供給壓力不減，后期供給的利好可能在焦爐氣制甲醇企業開工的下降。國內甲醇裝置在2月份以后開工率逐漸抬升，從年前的58%提升至64%，近期開工率整體在62%左右，從歷史開工率來看處于高位，甲醇市場的供給是比較充足的。并且在二季度計劃投產的甲醇生產企業不少，主要有青海桂魯80萬噸、四川玖源50萬噸、山西同煤廣發60萬噸，兗礦鄂爾多斯[-0.90%資金研報]榮信90萬噸。從開工率和基數來看整體甲醇市場供給仍充足，不過焦炭價格不斷下滑造成企業開工率下滑，后期利好可能性在于焦化企業開工率下降帶來的焦爐氣制甲醇開工率下滑以及煤制甲醇裝置檢修。

再次，甲醇下游需求正在恢復，甲醛和二甲醚短期采購有利好，長期來看平穩，新型甲醇制烯烴暫無明顯利好。上周以來山東地區現貨價格出現一定幅度的上漲，山東地區價格從2440-2500元/噸上漲至2520-2550元/噸，主要是由于甲醛和二甲醚采購積極且生產企業庫存不高，近期甲醛生產企業開工在五成左右，二甲醚企業在3·15之后開工率有望抬升，長期來看甲醛和二甲醚開工率將以平穩為主。另外在今年上半年需外購甲醇的新型甲醇制烯烴項目暫不開工，對甲醇新增需求將無利好。

而且，外盤價格暴跌，進口價差顯示有利可圖，進口量有望增加，港口庫存恢復將壓制港口現貨價格。2月份以來，隨著東南亞地區的甲醇裝置恢復，供給緊張逐漸緩解，外盤價格大幅下跌，CFR中國從505美元/噸，下跌至最近的345美元/噸，致使本來內外盤倒掛的格局改變，目前甲醇價格折合后為2700元/噸左右，港口現貨價格在2750-2950元/噸，進口貨源有利可圖，據報道，后期進口貨源將陸續到港寧波及華南港口，港口庫存有望從低位恢復，外盤高價對港口價格的支撐作用將減弱。

最后，目前期價貼水，盤面壓力減小，短期進一步下探的可能性較小。甲醇主力合約05貼水華東現貨200元/噸左右，貼水西北現貨60元/噸，貼水山東現貨100元/噸左右，目前的期現價差結構對期貨盤面壓力不大。綜合上面的分析，我們認為甲醇中期基本面依然偏弱，二季度下游方面整體不樂觀，關注宏觀面的政策影響，建議短線偏多或觀望，中線等待做空機會。