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國內硫黃產量將繼續增長，進口量繼續下降，需求有望提升，整體行情以修復式上揚為主。在去年四季度開始連續上漲后，今年一季度可能迎來調整，二季度成為重要節點。

2014年底的硫黃普漲行情走勢是否能夠延續，主要還要看2015年的供需情況。從目前國內市場連續上揚幅度來看，估計2015年第一季度可能就要迎來調整，但幅度不會太大。行情或將進入修復式整理，而這個周期很重要，在一定程度上決定著全年大盤走勢。預計2015年國內產量繼續增長，進口量繼續下降，行情整體以修復式上揚為主。

隨著化肥需求轉暖，硫黃酸產量將繼續增長，并且隨著染料、精細化工、醫藥等行業的開工恢復，硫黃下游2015年有望實現穩步增長，支撐大盤走穩。2015年硫黃市場再次出現大幅震蕩的可能性不大，預計震幅繼續收窄。

國內增產價格回歸持穩

2014年，硫黃市場經歷了三起兩落的震蕩過程，國內固體硫黃最高主流成交價格超過了1500元（噸價，下同），最低成交價格跌破了900元，上下震幅超過了40%。讓人欣慰的是在前三季度兩起兩落后，第四季度迎來了連續上揚行情。此輪行情的啟動主要緣于貨源偏緊、外盤回升、下游增量等主要利好因素。2015年隨著國內產量的增長，上半年價格回歸持穩，步入整理的可能性較大。

據不完全統計，2014年國內硫黃產量超過了530萬噸，同比增長0.8%。由于2014年經濟走弱、企業開工率較低、新增產能未能如期投放等因素，硫黃產量未達到10%的增長預期。但隨著一些新建產能的陸續投放，以及老企業開工率的恢復，2015年有望成為產量增幅較大的一年。如2015年1月份開始，四川元壩氣田正式供應硫黃，年產能在30萬噸左右，內蒙古、新疆等地煤制氣、煤制油、煤焦化等煤化工項目陸續投產，加上煉化企業裝置開工能力的提高部分，預計新增總產量有望突破70萬噸，預期增幅超過13%。在上半年硫黃新增產能可能大于下游增長速度的背景下，2014年底的普漲行情有望回歸持穩。

進口減量行情修復上揚

海關統計數據顯示，2014年我國全年進口硫黃在1010萬噸左右，較2013年下降4.2%，與2012年相比下降10%左右，呈現了連續下降趨勢。并且從哈薩克斯坦、沙特阿拉伯、伊朗、韓國、日本等我國硫黃幾大主要進口國反饋的信息表明，2015年向中國的出口計劃均在下降。

結合當前港口庫存處于低位的現狀，預計2015年國內進口或將繼續減量，拉動港口行情走好。在國內硫黃市場回歸整理到位后，可能迎來修復式上揚行情。第二季度有望成為重要的調整節點，可重點關注。

需求增長支撐大盤強勢

從2014年國內環境治理現狀可以看出，2015年仍將保持繼續深入治理的態勢。作為主要監控對象的硫酸企業仍是眾矢之的，一些冶煉酸企業開工率大幅提高的可能性不大，成為硫黃酸市場的重要利好。同時，2015年磷肥關稅政策取消淡旺季差別，企業選擇面放寬，也是化肥行業出口政策面的利好支撐，化肥企業開工率有望得到進一步提升。

另外，2014年染料、精細化工、醫藥等行業對硫黃的需求降至相對低位。基于剛性需求，2015年或將迎來新的恢復性增長期。如河北、江蘇、山東等地的硫化黑、醫藥、農藥等企業均有開工提升計劃，特別是2014年一些非正常停車的企業將恢復正常生產。這些新增需求和恢復性需求將成為支撐2015年大盤強勢的主要因素。

不過，2015年仍然存在國際市場變化、國內企業改革等一些不確定性因素，硫黃市場的震蕩波動不可避免。基于各種利好利空的博弈，硫黃市場全年保持小震大穩格局運行的可能性較大。(中化產品網）